뉴웰브랜즈, S&P, 소비 둔화 및 관세 위험으로 등급 강등
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작성자 최고관리자
작성일 2025-05-07
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미국 기업인 뉴웰브랜즈의 장기 발행자 신용 등급이 S&P 글로벌 Ratings에 의해 ’BB-’에서 ’B+’로 하향 조정되었습니다. 이는 제품에 대한 임의적 수요 약화와 관세 위험 때문입니다. 기업 어음 등급은 ’B’로 유지됩니다. 회사의 무담보 채권 발행 등급 또한 ’BB-’에서 ’B+’로 하락했으며, 회수 등급은 ’3’으로 유지되어 지급 불이행 시 상당한 회수를 기대할 수 있음을 나타냅니다.
S&P 글로벌 Ratings는 뉴웰브랜즈의 등급 조정 레버리지가 이윤 마진에 대한 압력으로 인해 2025년까지 5배 이상으로 유지될 것으로 예상합니다. 그러나 뉴웰브랜즈의 전망은 안정적으로 유지됩니다. 이는 회사가 생산성, 가격 책정, 상품 및 투입 비용 인플레이션 완화로 인해 최고 수준의 관세 압력을 상쇄할 수 있을 것으로 예상하기 때문입니다.
뉴웰브랜즈의 순매출은 2024년에 7% 감소한 후 2025년 1분기에 5.3% 감소했습니다. 이는 글로벌 수요 감소, 사업 철수 손실, 불리한 환율 역풍 때문입니다. 이러한 감소는 2025년에도 계속될 것으로 예상되며, 수익은 7.5% 감소한 후 2026년에 소폭 성장세로 돌아설 것으로 예상됩니다. 이는 Rubbermaid, Sharpie, Yankee Candle을 포함한 회사의 재량적 제품 범위에 대한 수요 약화와 제품 포트폴리오를 최적화하기 위해 소규모 브랜드 철수에 집중한 회사의 영향 때문입니다.
2024년에 디레버리징을 향해 꾸준한 진전을 이루었음에도 불구하고 뉴웰브랜즈는 예상보다 나은 잉여 운영 현금 흐름(FOCF) 생성으로 인해 5.2배의 레버리지로 연말을 마감했습니다. 그러나 레버리지는 부분적으로 계절적 차입으로 인해 2025년 1분기에 5.5배로 증가했습니다. S&P 글로벌 Ratings는 레버리지가 내년에 5배 이상으로 유지될 것이며 회사가 2024년 수준의 절반 미만인 약 8천만 달러의 완만한 FOCF를 생성할 것으로 예측합니다. 뉴웰브랜즈는 2026년 4월 1일에 만기가 도래하는 12억 3천만 달러의 선순위 무담보 채권을 보유하고 있으며, 향후 몇 달 안에 이 부채 만기를 재융자하지 못하면 추가 등급 강등이 발생할 수 있습니다.
강력한 미국 제조 기반을 보유하고 있음에도 불구하고 뉴웰브랜즈는 여전히 관세 관련 하방 위험에 취약합니다. 회사는 수년 동안 관세 완화 전략을 시행해 왔으며 2017년부터 미국 제조에 거의 20억 달러를 투자했습니다. 2024년 미국 판매량의 절반 이상이 북미 공급 기지를 통해 제조되었으며 관세 대상이 아닙니다. 다른 국가로부터의 수입은 총 매출 원가(COGS)의 약 24%를 차지하며, 중국이 15%, 멕시코가 5%, 나머지는 기타 국가입니다. 특히 멕시코에서 수입되는 제품의 98%는 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 따라 관세가 면제됩니다.
뉴웰브랜즈는 목표 가격 인상, 재량적 간접비 및 판촉 지출의 효과적인 관리, 공급업체를 다른 국가로 전환하는 등 관세 영향을 완화하기 위한 다양한 조치를 취했습니다. 이러한 조치는 소비자 심리 하락 속에서 낮은 거래량 증가를 희생하더라도 2025년의 관세로 인한 추가 비용을 상쇄할 것으로 예상됩니다.
S&P 글로벌 Ratings는 미국 정부의 정책 시행 및 가능한 대응, 특히 관세와 관련하여 경제, 공급망 및 전 세계 신용 조건에 미치는 잠재적 영향에 대한 높은 수준의 예측 불가능성이 있음을 지적합니다. 따라서 기준 예측에는 상당한 불확실성이 있습니다.
안정적인 전망은 지난 해 신용 지표 개선에 대한 진전이 내년 잠재적인 가격 인상 속에서 거래량 회수로부터 이익 압박에 대한 완충 장치를 제공할 수 있음을 반영합니다. 레버리지가 지속적으로 6배를 초과하고 FOCF가 마이너스로 전환되면 등급이 낮아질 수 있습니다. 이는 뉴웰브랜즈의 운영 성과가 관세 압박이나 어려운 거시 경제 상황 속에서 주요 소매업체의 주문 감소로 인해 더욱 악화되거나 회사가 향후 두 분기 내에 단기 만기를 완전히 재융자할 수 없는 경우에 발생할 수 있습니다. 운영 성과 개선과 신중한 재정 정책을 통해 뉴웰브랜즈가 레버리지를 5배 미만으로 유지하고 소비자 수요가 강화되며 회사가 2026년 만기를 성공적으로 재융자하고 적당한 마진 영향만으로 관세 압력을 헤쳐나갈 수 있다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다.
S&P 글로벌 Ratings는 뉴웰브랜즈의 등급 조정 레버리지가 이윤 마진에 대한 압력으로 인해 2025년까지 5배 이상으로 유지될 것으로 예상합니다. 그러나 뉴웰브랜즈의 전망은 안정적으로 유지됩니다. 이는 회사가 생산성, 가격 책정, 상품 및 투입 비용 인플레이션 완화로 인해 최고 수준의 관세 압력을 상쇄할 수 있을 것으로 예상하기 때문입니다.
뉴웰브랜즈의 순매출은 2024년에 7% 감소한 후 2025년 1분기에 5.3% 감소했습니다. 이는 글로벌 수요 감소, 사업 철수 손실, 불리한 환율 역풍 때문입니다. 이러한 감소는 2025년에도 계속될 것으로 예상되며, 수익은 7.5% 감소한 후 2026년에 소폭 성장세로 돌아설 것으로 예상됩니다. 이는 Rubbermaid, Sharpie, Yankee Candle을 포함한 회사의 재량적 제품 범위에 대한 수요 약화와 제품 포트폴리오를 최적화하기 위해 소규모 브랜드 철수에 집중한 회사의 영향 때문입니다.
2024년에 디레버리징을 향해 꾸준한 진전을 이루었음에도 불구하고 뉴웰브랜즈는 예상보다 나은 잉여 운영 현금 흐름(FOCF) 생성으로 인해 5.2배의 레버리지로 연말을 마감했습니다. 그러나 레버리지는 부분적으로 계절적 차입으로 인해 2025년 1분기에 5.5배로 증가했습니다. S&P 글로벌 Ratings는 레버리지가 내년에 5배 이상으로 유지될 것이며 회사가 2024년 수준의 절반 미만인 약 8천만 달러의 완만한 FOCF를 생성할 것으로 예측합니다. 뉴웰브랜즈는 2026년 4월 1일에 만기가 도래하는 12억 3천만 달러의 선순위 무담보 채권을 보유하고 있으며, 향후 몇 달 안에 이 부채 만기를 재융자하지 못하면 추가 등급 강등이 발생할 수 있습니다.
강력한 미국 제조 기반을 보유하고 있음에도 불구하고 뉴웰브랜즈는 여전히 관세 관련 하방 위험에 취약합니다. 회사는 수년 동안 관세 완화 전략을 시행해 왔으며 2017년부터 미국 제조에 거의 20억 달러를 투자했습니다. 2024년 미국 판매량의 절반 이상이 북미 공급 기지를 통해 제조되었으며 관세 대상이 아닙니다. 다른 국가로부터의 수입은 총 매출 원가(COGS)의 약 24%를 차지하며, 중국이 15%, 멕시코가 5%, 나머지는 기타 국가입니다. 특히 멕시코에서 수입되는 제품의 98%는 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)에 따라 관세가 면제됩니다.
뉴웰브랜즈는 목표 가격 인상, 재량적 간접비 및 판촉 지출의 효과적인 관리, 공급업체를 다른 국가로 전환하는 등 관세 영향을 완화하기 위한 다양한 조치를 취했습니다. 이러한 조치는 소비자 심리 하락 속에서 낮은 거래량 증가를 희생하더라도 2025년의 관세로 인한 추가 비용을 상쇄할 것으로 예상됩니다.
S&P 글로벌 Ratings는 미국 정부의 정책 시행 및 가능한 대응, 특히 관세와 관련하여 경제, 공급망 및 전 세계 신용 조건에 미치는 잠재적 영향에 대한 높은 수준의 예측 불가능성이 있음을 지적합니다. 따라서 기준 예측에는 상당한 불확실성이 있습니다.
안정적인 전망은 지난 해 신용 지표 개선에 대한 진전이 내년 잠재적인 가격 인상 속에서 거래량 회수로부터 이익 압박에 대한 완충 장치를 제공할 수 있음을 반영합니다. 레버리지가 지속적으로 6배를 초과하고 FOCF가 마이너스로 전환되면 등급이 낮아질 수 있습니다. 이는 뉴웰브랜즈의 운영 성과가 관세 압박이나 어려운 거시 경제 상황 속에서 주요 소매업체의 주문 감소로 인해 더욱 악화되거나 회사가 향후 두 분기 내에 단기 만기를 완전히 재융자할 수 없는 경우에 발생할 수 있습니다. 운영 성과 개선과 신중한 재정 정책을 통해 뉴웰브랜즈가 레버리지를 5배 미만으로 유지하고 소비자 수요가 강화되며 회사가 2026년 만기를 성공적으로 재융자하고 적당한 마진 영향만으로 관세 압력을 헤쳐나갈 수 있다면 등급이 상향 조정될 수 있습니다.
